今年会·(jinnianhui)金字招牌-AI数据中心业务环比增20%，CEO称“几年前不在任何人雷达上”

【导读】2026年8月19日，Wolfspeed宣布2026财年第四序度事迹：营收1.5亿美元，功率器件收入环比增加6%至1.06亿美元。汽车营业依然疲软，但AI数据中央营业环比增加约20%，整年收入较2025财年已经翻倍。治理层坦言该板块占比仍有限，但其战略主要性正快速爬升——CEO Robert Feurle直言：“几年前这个市场甚至不于任何人的雷达上。”如今，Wolfspeed已经组建数据中央团队并引入资深人材，得到LITEON、MacMic等电源厂商Design Win，终端笼罩多家Hyperscaler客户。公司正试图于传统汽车主疆场以外，斥地全新增加曲线。

这个数字此刻还有不算年夜，治理层也认可数据中央营业今朝占比仍旧有限，但对于Wolfspeed来讲，它的主要性正于快速晋升。CEO Robert Feurle于德律风会上说了一句颇有意思的话：“坦率地说，几年前这个市场甚至不于任何人的雷达上。”

此刻，Wolfspeed已经经专门建立数据中央解决方案团队，并从旧金山湾区引入认识AI及数据中央高压供电架构的行业老兵，公司今朝已经经拿到LITEON、MacMic等电源厂商的Design Win，终极面向多个Hyperscaler客户。

800V正于给SiC增长新时机

AI数据中央对于SiC的需求，起首来自高功率需求。已往几十千瓦级办事器机架重要利用48V供电，但跟着AI机架进入数百千瓦甚至MW级，假如继承利用低压母线，电流、铜排、毗连器及传输损耗城市迅速增长。800V DC是以最先成为下一代AI数据中央的主要标的目的。

Feurle直接把800V称为“里程碑”，今朝Wolfspeed正于缭绕800V架构举行多项认证，并认为这一变化会增长整个数据中央电源体系里的SiC含量。

Wolfspeed列出的时机已经经不局限在传统AC/DC电源，还有包括BBU、超等电容、eFuse、高压DC/DC，以和高压DC/DC的次级侧。 这也是800V值患上存眷之处，电压架构变化以后，其实不是简朴把一颗650V器件替代成1200V器件，整个电源架构城市从头调解，SiC可以或许进入的位置也会增长。

“电压越高，产物差异化越较着”

Wolfspeed今朝于AI数据中央里介入的电压规模已经经很宽。Feurle于德律风会上列出了750V、1200V、2.3kV及3.3kV，此中750V及1200V更多面向现有PSU以和800V体系，2.3kV及3.3kV则重要对于应下一阶段的SST，也就是固态变压器。他随后给出了一句很值患上存眷的判定：“电压越高，咱们的产物组合差异化越较着。”

于650V、750V、1200V范畴，Si、SiC以和GaN都于介入竞争，供给商数目也许多；当电压继承进入2.3kV、3.3kV甚至更高之后，SiC的上风会越发较着，可选择的供给商也会削减。这也是Wolfspeed最近几年来连续推进高压SiC的缘故原由。本年PCIM时期，公司除了了发布第五代SiC MOSFET，还有重点展示了10kV SiC MOSFET。10kV面向的是中压配电、电网以和SST的位置。Wolfspeed但愿介入的数据中央供电链条，已经经最先从传统PSU一起向上延长。

比拟已经经最先导入的800V，SST还有处于更早阶段。Wolfspeed今朝正于与重要SST厂商互助，触及2.3kV及3.3kV器件。Feurle于德律风会上也提到，当前很主要的一项事情，是让云厂商承认SST的靠得住性，并愿意真正部署。

这也申明SST间隔范围量产还有有一段时间，但若SST终极进入年夜型AI数据中央，对于SiC市场的影响会比800V越发直接。传统变压器及配电体系事情频率低、体积年夜，SST经由过程高频功率电子器件完成电压转换及断绝，需要功率器件于更高电压下连结较高开关效率，是以电压等级会从今朝常见的1200V继承向2kV以上挪动。

Wolfspeed刚好可以使用已往多年堆集的高压SiC能力。

200妹妹产能，终究有了另外一个出口

AI数据中央对于Wolfspeed还有有一个越发实际的意义：消化产能。已往几年，Wolfspeed缭绕新能源汽车大肆投入200妹妹 SiC（8寸）制造，Mohawk Valley工场也是公司本钱开支最年夜的项目之一。厥后电动汽车市场没有根据原先预期的速率增加，年夜量固定成本折旧，产能使用率成为Wolfspeed最凸起的问题之一。

此刻环境反过来了，Feurle于德律风会上吐露，跟着客户最先预备部署新的高压体系，对于方最体贴的问题之一已经经酿成：“咱们此刻预备部署了，你们预备好产能爬坡了吗？”

Wolfspeed认为本身已经经完成6英寸向8英寸的转移，Mohawk Valley拥有现成200妹妹产能，并且公司从SiC衬底到器件连结垂直整合，是以可以直接承接后续需求。

第四序度Wolfspeed的Non-GAAP毛利率仍旧只有-19.9%，调解后EBITDA为-6200万美元，谋划现金流为-5400万美元，季度末拥有约11亿美元现金及短时间投资。 CFO Gregor Issum于回覆阐发师问题时给出了一个很明确的门坎：今朝Wolfspeed年夜概需要到达8亿美元摆布年化营收，才可能靠近毛利率盈亏均衡。详细程度会随器件、质料以和终端市场变化，但8亿美元是公司今朝给出的一个年夜致区间。

这也注释了为何公司不停夸大工场优化。Issum甚至直接暗示，产物自己的盈利能力“实在还有可以”，当前毛利率最年夜的拖累还有是固定资产使用率。

汽车仍主要，但Wolfspeed需要更多市场

器重AI其实不代表Wolfspeed要抛却汽车。公司仍旧于推进Toyota OBC互助，这个季度又得到了一家欧洲Tier 1的新项目，为一家德国年夜型车企提供车载充电器。Gen 5 SiC MOSFET的重要方针运用里，主驱逆变器、OBC及充电基础举措措施仍旧盘踞主要位置。

但从此次德律风会可以较着觉得到，Wolfspeed正于降低本身对于单一汽车市场的依靠，治理层重复提赴任异化，汽车、AI数据中央、工业、可再生能源、航空航天与国防，都要成为下一阶段收入来历。

这也及公司重组后的计谋有关。履历已往几年的激进扩产以后，Wolfspeed现阶段没有须要再设置装备摆设更多产能。第四序度固定资产投入已经经降落到500万美元，上一季度还有有3800万美元。

Wolfspeed等来的，多是一场高压化

值患上存眷的是，AI数据中央的电力架构正于朝Wolfspeed更擅长的标的目的挪动。800V、SST以和更高的10kV SiC都最先有需求呈现。几年前，Wolfspeed大肆设置装备摆设200妹妹产能时，最年夜的需求假定来改过能源汽车；此刻，一套新的需求逻辑最先呈现，AI数据中央正于从低压、年夜电流架构逐渐走向更高电压。

Feurle那句“电压越高，咱们的产物组合差异化越较着”，可能也是理解Wolfspeed今天最主要的一句话：假如将来AI数据中央只是继承增长平凡办事器PSU，Wolfspeed面临的仍旧是一片红海的SiC市场；而高压的环境纷歧样。Wolfspeed已往那些看起来过在激进的高压SiC及200妹妹投入，可能会从头找到一个新的出口。

不外，对于一家毛利率仍为负数的公司来讲，此刻谈翻身还有太早。接下来真正值患上不雅察的是三个数字：AI数据中央收入，800V及SST以和年化8亿美元的盈亏均衡线。

结论

“电压越高，咱们的产物组合差异化越较着”——这句话勾画出公司向高压高壁垒范畴迁徙的战略用意。更实际的意义于在，此前因电动汽车市场不和预期而堕入产能使用率困境的200妹妹 Mohawk Valley工场，如今正被客户问和“预备好产能爬坡了吗”。不外，毛利率仍为-19.9%、年化8亿美元营收才能靠近盈亏均衡的实际，象征着翻身尚需时日。